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美联储领衔“央行超级周”,加速缩债?市场准备好了吗?

发布时间:2021-12-13 10:49:32
来源:第一财经
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    上周国际市场风云变幻,奥密克戎毒株相关研究缓和了市场部分担忧情绪,美国11月消费者物价指数(CPI)创39年新高,波兰、巴西央行宣布加息。

美股全线反弹,道指周涨4.0%,纳指周涨3.6%,标普500指数周涨3.8%。欧洲三大股指企稳回升,英国富时100指数周涨2.4%,德国DAX 30指数涨3.0%,法国CAC 40指数周涨3.3%。

    本周看点颇多,全球逾10家央行召开议息会议,美联储或加快缩减购债速度。数据方面,欧美经济体将公布12月制造业、服务业PMI,欧洲多地将更新通胀指标,欧元区和英国将接近5%,意大利和法国高于3%,此外石油输出国组织(OPEC)将发布月度市场报告。

    美联储议息会议来袭

    上周五美国总统拜登签署参议院债务上限协议法案。9日,美国两党参议员达成协议,允许参议院以50票的简单多数来提高联邦政府的债务上限,为债务上限危机的解决扫清最后一个主要障碍。根据该法案条款,快速审批权力增加的债务金额可能足以支付到2022年政府财政需求。

    接下来美国国会的工作重点将转向众议院此前通过的社会支出和气候议案。由于多位民主党参议员依然对部分条款内容存在异议,这项耗资约2万亿美元的议案中的几项关键条款可能需要修改,表决时间或被延后。对此拜登表示,“重建更好未来”法案将降低美国人的生活成本,希望法案今年能获得通过。

    美国11月CPI同比上涨6.8%,这是自1982年以来的最快速度,也是通胀率连续第六个月超过5%。高涨的物价压力为下周美联储加快减码节奏定下基调,机构普遍预测届时联邦公开市场委员会(FOMC)将把明年每月缩减购债规模从150亿美元提高到300亿美元,这样在3月就将结束本轮购债周期,联邦利率基金期货显示,投资者预计首次加息的时点为5月。

    数据方面,本周可关注11月零售销售数据的表现,作为美国经济的主要推动力,通胀对消费支出的影响是否会持续到假日季成为焦点,预计上月零售月率增速将从10月的1.7%降至0.8%。供应链危机依然没有化解,预计美国11月PPI将达到9.2%,高于10月的8.6%,为企业成本向下游传导施加压力。随着新一轮疫情在美国各地反弹,12月制造业和服务业PMI表现也将反映经济韧性。此外,11月新屋开工、营建许可月率、纽约联储制造业指数、上周初请失业金人数等指标也值得留意。

    本周将公布财报的重点企业包括FedEx、Adobe、埃森哲、Jabil、电动汽车新锐Rivian Automotive等。

    原油与黄金

    国际油价结束连续六周下跌,投资者对奥密克戎毒株的担忧情绪有所缓和。WTI原油近月合约收于每桶71.67美元,周涨8.2%,创8月27日以来的最大单周涨幅。布伦特原油近月合约收于每桶75.15美元,周涨7.5%。

    分析指出,OPEC+在12月会议上保留了随时控产的选项,有效打压了做空市场的资金。FXTM市场分析主管奥图努加(Lukman Otunuga)表示:“尽管围绕新毒株的影响仍存在不确定性,经济复苏的前景似乎好于此前的预测,考虑到未来几个月石油市场恢复供过于求的预期, 前景不明朗依然是欧佩克面临的挑战。”

    国际金价窄幅波动,纽约商品交易所2月交割的COMEX黄金期货合约收于每盎司1784.80美元,周涨0.1%。

    Granite Shares投资组合经理克里尔曼(Jeff Klearman)认为,近期国际金价一直处于区间震荡的状态,多头受到通胀、疫情担忧以及超低实际利率的支持,但强势美元以及美联储比预期更积极收紧货币政策限制了上行空间。“远高于预期的CPI数据加剧了对美联储在抗击通胀方面可能落后的担忧。不过一个过于激进的美联储采取行动打击通胀也可能对经济增长造成不利影响,导致股票(和其他资产)价格下跌,从而支撑金价。”他说。

    OANDA 高级市场分析师莫亚(Ed Moya)指出,在一份火爆的通胀报告后,黄金正慢慢恢复其魅力。通货膨胀比此前预想都更具粘性,这应该会使黄金的中长期前景保持乐观。黄金可以在美联储明年将开始多少次加息的坚定共识下生存,加息周期的加快是一个很大的风险,可能引发恐慌性抛售,短期内可能会给黄金带来麻烦,但这似乎仍不太可能发生。金价近期的交易区间为1760美元至1800美元,在美联储公布决定之前,金价料维持窄幅整理。

    欧洲面临疫情考验

    欧盟统计局数据显示,三季度欧元区国内生产总值(GDP)同比增长2.2%,弥补了由新冠疫情引发的衰退所造成的缺口,但随着疫情反弹和刺激政策效应减弱,四季度经济或面临增速放缓的压力。本周欧元区和主要经济体将公布12月制造业和服务业PMI数据,预计扩张速度将进一步放缓。

    欧洲央行将召开议息会议。机构调查显示,预计届时欧央行将继续维持三大利率不变,并决定于明年3月停止1.85万亿欧元的紧急抗疫购债计划(PEPP),同时暂时加快其常规购债计划(APP)的步伐,以减轻疫情对经济的影响。另一种选项是调整其PEPP的再投资方式,延长到期证券的展期并对资产购买的地域分配赋予更大的灵活性。

    数据显示,11月欧元区CPI同比增长4.9%,远高于2%的设定上限。结合近期表态,欧央行行长拉加德可能会继续重申其通胀是暂时性的观点,并打压有关加息的预期。

    近期英国疫情形势严峻,上周英国宣布启动包括强制戴口罩等措施在内的《应对新冠疫情:秋冬计划》的最新计划。英国卫生大臣贾维德也表示,奥密克戎正在英国社区快速传播,本月底可能有100万人感染这一新变种。英国本周也将迎来议息会议。考虑到疫情因素的影响,利率期货显示,原本呼声很高的加息15个基点可能性已经下降至45%。

    新兴市场央行加息潮

    俄罗斯央行预计本周将继续加息以抑制不断上升的通胀压力,这也将是今年第七次加息,俄罗斯11月通胀率为8.4%,接近五年高点。俄罗斯央行行长纳比乌里娜上周二表示,俄央行将考虑12月升息100个基点。

    市场预计墨西哥央行本周将继续加息25个基点至5.25%,11月墨西哥通胀率同比上升至7.05%,为20年来最高水平。墨西哥央行此前表示,在全球金融环境面临风险的背景下,资本流向新兴市场(包括墨西哥在内)可能会受到影响,企业的融资成本可能会增加。压力测试显示,仅占银行系统总资产一小部分的个别银行的资本水平可能面临更大的调整。

    同时,预计土耳其央行本周将降息100个基点至14%,土央行受到了总统埃尔多安的巨大压力,自9月以来已经降息400个基点,此前已经释放了12月降息的信号。虽然埃尔多安坚持认为高利率将推高通胀,最新数据显示,土耳其11月通胀达到21.3%,持续降息和高通胀将土耳其里拉汇率推向历史低点。为了控制汇率波动,土耳其央行通过抛售美元的方式干预市场,但效果有限。

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